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（开头：北京商报）
近日，九牧王功绩预报炫耀，上半年净利润预增超200%，但扣非净利润同比下滑14%—26%，主业疲软泄露无遗。这家男装巨头靠投资收益“窒碍”财报的背后，是行业举座窘境——七匹狼、海澜之家等品牌存货盘活天数超200天，白牌廉价居品霸占商场，高端化受阻。尽管九牧王、七匹狼斥资转型，但成果未显，男装品牌正堕入“投资续命、主业失速”的双重漩涡。
投资撑功绩
凭据九牧王发布的上半年功绩预报，公司瞻望杀青包摄于上市公司股东的净利润1.5亿—1.8亿元，较昨年同期加多9999万—1.2999亿元，同比增长200%—260%。
细究这份财报不难发现，漂亮的功绩确认背后更多源于九牧王投资业务得回的收益。九牧王在功绩预报中暴露：“申诉期内，公司捏有金融金钱的公允价值变动损益瞻望为2000万—2500万元，昨年同期为-1.1132亿元，申诉期内公允价值变动收益比较昨年同期加多约1.3亿元。”
从扣非净利润来看，九牧王主营业务着实认并不乐不雅。2025年上半年，九牧王瞻望包摄于上市公司股东的扣除非平日性损益的净利润9500万—1.1亿元，较昨年同期减少1827万—3327万元，同比下跌14%—26%。2025年一季度，九牧王营收、扣非净利润永诀下滑4.76%、24.39%。
靠投资拉增长的不单九牧王。在本年一季度功绩申诉中，七匹狼营收、扣非净利润永诀下滑5.47%、36.35%，净利润增长40.63%。2024年七匹狼营收、扣非净利润永诀下滑8.84%、60.86%，净利润下滑7.86%。净利润之于扣非净利润悬殊的背后，是七匹狼投资收益带来的改变。
九牧王、七匹狼布局投资照旧不是机要，投资购买金融居品致使一度成为这些企业拉动功绩的策略之一。
前卫产业零丁分析师、上海良栖品牌督察有限公司首创东谈主程伟雄觉得，当下国内男装商场依然处于品牌、居品、营销等同质化竞争的环境，这么的商场环境一定进度上导致了男装商场高不行低不就的近况，销售不畅成为势必。“投资申报率大，但也伴跟着较大的风险，非专科投资机构关于投资业务的参预应该严慎，不宜过多参预。”程伟雄补充谈。
九牧王关系东谈主士对北京商报记者暗意，为提高资金使用服从、加多闲置资金收益，公司在扫尾投资风险并实践投资有盘算推算门径的前提下，以不影响公司正常测度和主营业务的发展为必要要求，开展投资业务及现款督察业务。
主业“无东谈主问津”
男装品牌靠投资拉增长的背后，当下男装“无东谈主问津”正在成为实践。
有自媒体透露，中国银行未发年终奖名单涉及国内总行、北京市分行、上海市分行等7省市分支机构，以及新加坡分行、伦敦分行、纽约分行等海外地区。
开男装店的大麦告诉北京商报记者，我方的男装店从开业到当今照旧快两个月，营业额还不到5000元，赚的钱连一个月的房租、水电齐心事不了。“男东谈主齐不穿衣服吗？”大麦无奈地发出疑问。
生意好不好作念，品牌最了了，就像九牧王关系东谈主士告诉北京商报记者：“本年以来，耗尽商场仍然比较疲软，男装行业测度利润大量下跌。”
男装生意不好作念从各品牌的存货盘活天数也能看出一二。凭据财报数据，2024年，九牧王库存总量增长7.5%，库存商品余额增长跳动10%，存货盘活天数超300天。七匹狼2024年存货盘活天数206天，主要受库存积压、销售不畅影响，三年以上库存占比达25%。海澜之家2024年末存货盘活天数为330天，较上年加多48天。
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凭据业内大量的说法，超200天的存货盘活天数意味着这些企业的居品至少需要花上超半年的时候智商卖出去。
有好奇瞻仰的是，在采访历程中，仅有的说衣服卖得还可以的是作念白牌男装的哄哄，“我主要作念白牌男装，50元一件、100元三件，生意还行”。
凭据公开数据，0—500元区间的男装商场份额捏续增长，较昨年同期提高3.2个百分点，成为销量基本盘。500—1000元区间的头部品牌靠近增长压力。1000—2000元区间的销量同比下跌23.4%。
要客测度院院长周婷觉得，中国男装品牌面前边临的最大压力是在耗尽南北极化布景下，进取竞争不外海外品牌且靠近海外品牌的降维打击，向下竞争不外领有极致性价比的白牌或无牌居品。“中国男装品牌要思解脱窘境，要先决定是进取发展照旧向下竞争的问题，很显著，进取发展，走高端化阶梯，是中国男装品牌明天独一的长进。”周婷给出我方明确的不雅点。
程伟雄告诉北京商报记者，像九牧王、七匹狼这些男装品牌居高不下的居品价钱策略需要进一步压缩价钱泡沫，转头用户需求层面，尤其在明星代言、营销炒作上巨资参预，还不如转头到对男性用户圈层生存格式的测度，打造属于自己品牌、居品作风的生存格式配搭一稔系列，切忌年年变化莫得千里淀的流量爆款促销。
北京商报记者了解到，九牧王大部分居品单价在400—700元之间，定位中高端；七匹狼西服外衣价钱在500元高下。
转型成果未显
男装卖不动，投资得回收益成为男装品牌没方针的方针。然则需要驻防的是，投资虽能带来利益，背后的风险也不异存在，九牧王、七匹狼就也曾屡次在财报中说起投资赔本影响功绩的情况。
也恰是意志到风险的存在，男装品牌在专诚志地缩减投资限制。九牧王关系东谈主士暗意，“连年来，公司捏续缩减投资限制，加速激动存量股权投资技俩退出。明天公司仍将聚焦主业，进一步深远‘男裤大师’战术，捏续择机收回关系股票、基金、债券和一级股权投资技俩”。
九牧王于2020年运转“人人销量最初的男裤大师”战术变革，累计参预跳动10亿元进行转型变革。七匹狼于2023年9月高调告示品牌升级为“七匹狼夹克大师”，并推出由意大利超跑想象师Aldo Cingolani领衔想象的双面夹克。雅戈尔不异不竭推动转型发展，聚焦前卫服装产业，比喻开大店关小店策略。海澜之家拓展畅通品牌等。
“九牧王们”的转型在不绝且参预腾贵，但从其时常下滑的扣非净利润来看，转型成果尚不显着，如今的男装品牌们更像是被困在转型中。
在周婷看来，中国男装品牌要思冲破困局，需要推动自己进行高端化转型。如基于耗尽升级，改变品牌定位，杀青高端化定位与发展，勇于赚高净值客户的钱；同期企业贸易模式需要拥抱数字化，宠爱诳骗数字化工夫提高运营服从和客户体验；以及转变卖居品为卖办事，把品牌升级为生存格式办事商，同期改变重营销轻居品不雅念，加大居品转变参预，擢升品牌居品质价比。
九牧王关系东谈主士也不护讳地提到现时男装商场所临的问题。“当下九牧王主营业务的发展仍然靠近一些实践挑战，品牌年青化转型虽已迈出本色性举止，但面对用户驻防力日益碎屑化的营销场域，若何进一步夯实‘九牧王=男裤大师’的心智剖释，仍是品牌在战术升级中需要捏续攻坚的中枢课题。”九牧王关系东谈主士说。
北京商报记者 张君花
图片开头：品牌官方微博截图
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