光大期货：7月16日金融日报

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　　股指：

　　昨日，A股市集颤动收跌，Wind全A下降0.2%，成交额1.64万亿元。中证1000指数下降0.3%，中证500指数下降0.03%，沪深300指数上升0.03%，上证50指数下降0.38%。通讯板块领涨，大皆板块回调，板块轮动不绝。6月事济和金融数据发布，二季度我国GDP同比5.2%，6月社零同比4.8%，限制以上工业加多值同比6.8%，固定钞票投资累计同比2.8%，房地产设备投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资不绝回落；金融数据方面，M1同比4.6%，发达亮眼，企业短期贷款同比多增较着。举座看，化债布景下信用收缩、需求不及也曾现时主要矛盾，预测指数不绝宽幅颤动。近期中央财经委召开第六次会议，强调：“纵深鼓励世界长入大市集建造，基本条款是“五长入、一绽放”。市集关于反内卷布景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与2016年供给侧改良不同的是，本轮“反内卷”策略并未配套同等限制的需求侧策略，且中央财政加杠杆的意愿比较2016年会相对克制。国外方面，“非农”强盛布景下好意思联储降息预期稍缓，国内小盘指数受到的提振较着减弱，将来需不绝情态好意思国里面博弈历程。另一方面，2025年上半年企业盈利情况较2024年有较着改善，在成立型资金托底的布景下，A股指数短期雷同不会出现大幅下降的走势。

　　国债：

周三英伟达市值短暂突破4万亿美元，成为史上首家达到该里程碑的企业，其股价年内涨幅约22%。在这场科技行业的人工智能军备竞赛中，英伟达的计算机芯片已成为多家领先AI开发商的战略资源。

7月10日据媒体报道，越南谈判代表原本认为双方已就约11%的关税税率达成初步共识，但特朗普在7月2日与越南总书记苏林的通话中，无视这一数字，宣布美国将对越南商品征收20%的关税，几乎是原定税率的两倍。

　　周二国债期货收盘，30年期主力合约涨0.47%，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。中国央行开展3425亿元7天期逆回购操作，利率捏稳于1.4%。公开市集有690亿元逆回购到期，1000亿MLF到期，净投放1735亿元。此外，为保捏银行体系流动性充裕，中国东谈主民银行7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作，终了2000亿元买断式逆回购净投放，衔接第2个月加量续作念。DR001上行11BP至1.53%，DR007环比上行3BP至1.57%。6月PMI举座延续好转态势，物价指数保捏褂讪，经济韧性较强。债市面对资金松、经济稳、短期降息预期较低的环境，涨跌动能均不及，短期预期延续颤动走势。6月出口增速超预期，金融数据总量超预期同期结构捏续改善，二季度GDP增速5.2%，6月事济数据保捏韧性。但货币策略呵护下，资金面无大幅收紧预期，经济保捏韧性短期内降息预期较低，债市在利多演绎较为充分的情况下进一步走强能源不及，短期仍以颤动走势看待。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金再现冲高回落，下降0.6%至3322.99好意思元/盎司；现货白银下降1.13%至37.697好意思元/盎司；金银比开动至88隔邻。好意思国6月CPI同比上升2.7%，为2月以来最高记载，略跳跃预期2.6%和前值2.4%；中枢CPI同比上升2.9%得当预期，高于前值2.8%。该数据露馅受关税影响，好意思国通胀小幅回升，但仍较温煦，不外这也意味着好意思联储可能不会提前降息，7月和8月数据将更受情态。而好意思国财长示意鲍威尔继任者的认真模式已启动，彩选将按照特朗普的速率来进行。昨晚市集情态力仍放在关税方面，继特朗普片面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也作念出相应的响应，如欧盟和巴西示意将公布平等反制顺序，而印尼等国示意袭取。市集也愈加情态与中国接洽情况，从现时消弱英伟达高端芯片来看，仍倾向于走向简易。从昨晚金价走势看，并未解脱走弱的晦暗，价钱在要道位置颇为反复，短线趋势并不机动，不甩掉不绝下降的可能性。关于白银而言，仍收益于黄金滞涨走势以及金银比回来预期，低吸捏有也曾比较好的策略。