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【中银走时王靖添团队】中远海特：扣非归母净利同比大幅增长，货源结构改善高附加值货色占比晋升——功绩点评
（源头：阛阓投研资讯）
公司败露2025年中期功绩快报，笔据公司初步核算，2025年H1，公司交易收入竣事107.75亿元，同比大增44.05%，归母净利竣事8.25亿元，同比增长13.08%，扣非归母净利竣事8.35亿元，同比大增52.77%。公司2025年H1功绩竣事增长，一方面公司强化基础货源营销，另一方面公司加强行业头部客户相连及高附加值货源揽取力度，风电开采、储能柜、工程机械及商品车等货量占比同比高潮，运转货源结构捏续改善。
支捏评级的重点
营收与扣非净利润同比大幅增长，财富限制稳步膨大。笔据公司初步核算，2025年H1，公司交易收入达107.75亿元，同比大增44.05%；归母净利润8.25亿元，同比增长13.08%。其中，泓川证券-杠杆配资官网_杠杆配资公司扣非归母净利润同比增幅达52.77%至8.35亿元，扣非归母净利润同比大增主因客岁同期存在1.2亿元股权处理收益及0.58亿元船舶处理收益等非时常性损益，突显主业盈利才智的骨子性晋升。每股缱绻方面，公司扣非基本每股收益0.342元，同比增长34.11%，公司股本膨大后仍保捏较强盈利韧性。财富限制稳步膨大，总财富同比增长19.69%，包摄于母公司统统者权柄同比大幅晋升28.55%。
船队限制膨大运力结构优化，高附加值货色占比同比高潮。面对航运阛阓波动及地缘打破挑战，公司通过船队限制膨大与运力结构优化积极搪塞，一方面公司强化基础货源营销，另一方面公司加强行业头部客户相连及高附加值货源揽取力度，风电开采、储能柜、工程机械及商品车等货量占比同比高潮，运转货源结构捏续改善。这一策略使公司展现出较强臆测韧性，尤其在中枢业务界限竣事高质料增长。非时常性损益的减少虽影响表不雅利润增速，但扣非净利润的高增长考据了主营航运业务仍具较强增长动能。
短期看，地缘政事风险与关税计策仍为外部不笃定身分，公司凭借复合特种船队上风及高附加值货源布局有望保捏臆测韧性。现在，关税和地缘政事风险仍然是短期影响通盘航运阛阓的中枢身分，公司臆测多用途船、重吊船、纸浆船、汽车船等多种船型，缩短了单一船型运价波动对公司功绩带来的风险，公司臆测有望保捏韧性。笔据公司公告，2025年公司展望将录用53艘新船，统统达到317.2万载重吨，公司船队限制有望赓续扩大，同期，众人动力转型布景下风电、储能开采等特种输送需求有望保捏增长，公司有望进一步沉静细分阛阓竞争力。
评级濒临主要风险
开采出口需求不足预期、汽车船运价着落、纸浆船改运汽车效益不足预期。
本文来自中银证券谈判部于2025年7月17日发布的讲明《中远海特：扣非归母净利同比大幅增长，货源结构改善高附加值货色占比晋升（20250717）》欲了解具体内容，请阅读讲明原文。
评级体系阐述
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